SpaceX قد تعلن في ديسمبر عن تقدم صفقة استحواذ Tesla إلى مرحلة المفاوضات حول السعر والسلطة.

وفقًا لتقرير Bloomberg الصادر في 12 نوفمبر، قد تعلن SpaceX في أقرب وقت في ديسمبر عن تقدم صفقة استحواذ Tesla، حيث دخلت شركتا Elon Musk في مرحلة المفاوضات حول السعر والسلطة. يشير التقرير إلى أن هذه الصفقة ستصبح أكبر صفقة استحواذ في العالم. بعد الاكتتاب العام الأولي في يونيو، تجاوزت قيمة SpaceX 1.9 تريليون دولار، بينما تقدر قيمة Tesla بحوالي 1.5 تريليون دولار. تشارك مجالس إدارة الشركتين ومستشاروهما في هذه المفاوضات، ومن المتوقع أن تستمر حتى أوائل عام 2027.

أحد القضايا المطروحة في المفاوضات هو عدد الأسهم التي سيحصل عليها مستثمرو Tesla إذا استحوذ صانع الصواريخ على شركة السيارات الكهربائية. لم تصدر أي من الشركتين تعليقات، وبعد صدور التقرير، ارتفعت أسعار أسهم Tesla بنسبة تصل إلى 1.9%.

القضايا الرئيسية في مفاوضات الاندماج

توجه المفاوضون نحو شروط الصفقة. اقترح Elon Musk إمكانية دمج Tesla وSpaceX في مايو، قبل أسابيع قليلة من إدراج SpaceX في السوق. بحلول أكتوبر، أكد أن مجلس إدارة الشركتين قد شكل لجنة خاصة لاستكشاف مسألة الاندماج. تشغل إيلين ألينباس، رئيسة لجنة التعويضات والحوكمة في Tesla، أيضًا منصبًا في مجلس إدارة SpaceX منذ فبراير. تتزامن هذه المفاوضات مع الاجتماع السنوي للمساهمين في Tesla المقرر في 3 ديسمبر، حيث سيصوت المستثمرون على ما إذا كانوا سيعيدون انتخاب Elon Musk، ورئيس مجلس الإدارة روبن دن هولم، والمدير JB ستراوبل، حتى عام 2029.

تشمل التصويتات أيضًا تعويضات التنفيذيين ومدقق الحسابات الخاص بالشركة.

وفقًا للتقييمات الحالية، من المتوقع أن تصل القيمة السوقية المجمعة للشركتين بعد الاندماج إلى حوالي 3.4 تريليون دولار. بالمقارنة، كانت قيمة صفقة استحواذ Vodafone على Mannesmann في عام 2000 تقدر بـ 183 مليار دولار. في وقت سابق من هذا العام، استحوذت SpaceX على شركة Elon Musk للذكاء الاصطناعي xAI مقابل حوالي 250 مليار دولار. ستؤدي تبادلات الأسهم إلى تغيير حقوق التصويت، حيث يمتلك Elon Musk حوالي 20% من أسهم Tesla، بينما يتحكم في حوالي 85% من حقوق التصويت في SpaceX من خلال الأسهم التي تمنحه حقوق تصويت إضافية.

إذا حصل مستثمرو Tesla على أسهم SpaceX، فسيتحولون من شركة ذات صوت واحد لكل سهم إلى شركة يمتلك فيها Elon Musk الغالبية العظمى من حقوق التصويت. قد تسرع هذه الصفقة أيضًا من تعويضات Elon Musk.

وفقًا لشروط تغيير السيطرة في مكافأة CEO لعام 2025، لن تنطبق المعالم التشغيلية بعد الآن، وسيحدد سعر الصفقة ما إذا كانت Tesla قد حققت عتبة القيمة السوقية. إذا تم تحديد قيمة Tesla عند 200 مليار دولار، فسيتم الوصول إلى العتبة الأولى، مما يؤدي إلى استحقاق الأسهم على الفور عند هذا المستوى. وهذا يعني علاوة تزيد عن 33% مقارنة بتقييم Tesla الحالي. بالإضافة إلى ذلك، ستستحق أيضًا الأسهم المقيدة التي حصل عليها في عام 2018 والبالغة 286 مليون سهم.

تحديات استقلالية الأعمال في الصين

يعد الحفاظ على استقلالية أعمال Tesla في الصين أحد القضايا الرئيسية التي يواجهها المفاوضون. أفاد تقرير Bloomberg أن محللي JPMorgan وصفوا وجود "تناقض ديناميكي رئيسي" بين أعمال SpaceX الحكومية والدفاعية وأعمال Tesla في الصين، مما يمثل تحديًا للجهات التنظيمية والمساهمين. تنتج مصنع Tesla في شنغهاي أكثر من نصف السيارات، وقد شحنت 67,829 سيارة في أكتوبر. في يوليو، أفاد صحيفة وول ستريت جورنال أن Tesla تفكر في بيع أو فصل أعمالها في الصين، لكن Elon Musk نفى لاحقًا هذا التقرير.

أفادت Bloomberg سابقًا أن الشركتين تأملان في إتمام الصفقة قبل مغادرة الرئيس ترامب. مع سيطرة الحزب الديمقراطي على الكونغرس في الانتخابات النصفية، تم الإشارة إلى أنه سيتم مراجعة شركات Elon Musk وروابطها السياسية.

التأثيرات والتحديات المحتملة لصفقة الاستحواذ

تعكس مفاوضات الاندماج بين SpaceX وTesla نقطة التقاء بين صناعة التكنولوجيا وصناعة السيارات، وإذا نجحت هذه الصفقة، ستصبح أكبر صفقة استحواذ في العالم. قد تؤثر ردود فعل المستثمرين على تبادل الأسهم على مشاعر السوق، كما سيتغير هيكل حقوق التصويت بسبب سيطرة Elon Musk على الشركتين. علاوة على ذلك، سيكون الحفاظ على استقلالية أعمال Tesla في الصين بعد الاندماج تحديًا كبيرًا في المفاوضات المستقبلية، خاصة في ظل البيئة السياسية الحالية وزيادة اهتمام الجهات التنظيمية بالشركات الكبرى.